k8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　近期PE下游制品行业整体运行疲软✿ღ★ღ◈，各产品普遍面临需求放缓✿ღ★ღ◈、开工下滑的压力✿ღ★ღ◈，订单与库存呈现结构性分化凯发✿ღ★ღ◈，✿ღ★ღ◈。受上游原料价格下跌影响凯发k8娱乐官网入口✿ღ★ღ◈，制品企业运行更为谨慎✿ღ★ღ◈，企业对后市预期产生分歧✿ღ★ღ◈。

　　近期聚乙烯现货市场价格整体下跌✿ღ★ღ◈，周度均值跌幅在70-228元/吨✿ღ★ღ◈，聚乙烯石化企业降库✿ღ★ღ◈，加上制品需求疲软✿ღ★ღ◈，导致市场价格持续承压✿ღ★ღ◈。分品种看✿ღ★ღ◈，LLDPE市场全程偏弱✿ღ★ღ◈，仅周末受成本端支撑小幅回升✿ღ★ღ◈，低价成交有所好转✿ღ★ღ◈；LDPE价格先跌后涨✿ღ★ღ◈，中后期受期货提振及节前备货带动触底反弹✿ღ★ღ◈，主流价格仍较上期走低✿ღ★ღ◈；HDPE市场整体承压下行✿ღ★ღ◈，管材✿ღ★ღ◈、薄膜品类受需求疲软拖累明显✿ღ★ღ◈，仅中空品类因现货量少表现坚挺✿ღ★ღ◈。整体来看✿ღ★ღ◈，聚乙烯市场在供应增量✿ღ★ღ◈、需求疲软的背景下✿ღ★ღ◈，短期预计延续弱势震荡凯发k8娱乐官网入口✿ღ★ღ◈。而聚乙烯制品利润端迎来回升✿ღ★ღ◈，棚膜平均利润较上期上涨24.6%✿ღ★ღ◈，原料价格下滑带动成本走低✿ღ★ღ◈，制品调价幅度不及原料跌幅✿ღ★ღ◈，推动理论利润增加✿ღ★ღ◈；PE缠绕膜利润同样环比小幅上涨✿ღ★ღ◈，LLDPE✿ღ★ღ◈、LDPE等原料价格多有下跌✿ღ★ღ◈，成本端跌幅大于制品端43元/吨的调价幅度✿ღ★ღ◈，理论价差拉大助力利润上行✿ღ★ღ◈。

　　受原料价格波动及终端需求疲软影响✿ღ★ღ◈，PE下游各制品行业行情均较前期有所下滑✿ღ★ღ◈，开工率普遍走低牧文人体✿ღ★ღ◈，订单✿ღ★ღ◈、采购端均呈现谨慎运行特征✿ღ★ღ◈。棚膜需求放缓带动开工下降2.0%✿ღ★ღ◈，地膜启动偏缓且以招标订单为主✿ღ★ღ◈，企业采购维持刚需节奏✿ღ★ღ◈，仅微增0.7%✿ღ★ღ◈。PE包装膜终端消费动力不足✿ღ★ღ◈，内外贸订单均显乏力牧文人体✿ღ★ღ◈，企业高成本叠加成品库存压力✿ღ★ღ◈，仅以集中交付订单维持生产✿ღ★ღ◈，开工环比下降0.7%✿ღ★ღ◈。PE管材✿ღ★ღ◈、中空✿ღ★ღ◈、拉丝企业开工同步走低✿ღ★ღ◈，降幅分别为0.3%✿ღ★ღ◈、0.3%✿ღ★ღ◈、0.6%✿ღ★ღ◈，管材受北方低温停工影响订单锐减✿ღ★ღ◈，中空企业规模厂开工稳于60-80%✿ღ★ღ◈、中小厂仅10-40%✿ღ★ღ◈，拉丝企业因缺乏连续性新单✿ღ★ღ◈，终端采买有限✿ღ★ღ◈，企业多以少量多次补库控制成本✿ღ★ღ◈，各板块均面临需求偏弱天生赢家 一触即发✿ღ★ღ◈。✿ღ★ღ◈、开工支撑不足的共同压力✿ღ★ღ◈。

　　PE下游各产品企业原料库存呈现明显分化✿ღ★ღ◈，终端订单则整体疲软✿ღ★ღ◈，各板块需求支撑均显不足✿ღ★ღ◈。农膜✿ღ★ღ◈、中空制品企业原料库存均有所回落✿ღ★ღ◈，其中农膜企业受棚膜订单缩减影响采购意愿收缩✿ღ★ღ◈，地膜则因需求启动偏缓始终维持按需补仓节奏✿ღ★ღ◈，且受需求延后影响✿ღ★ღ◈，行业库存水平同比偏高✿ღ★ღ◈；中空制品企业受原料价格下跌影响✿ღ★ღ◈，企业拿货心态谨慎✿ღ★ღ◈，以消化现有库存为主✿ღ★ღ◈。PE包装膜企业原料库存在原料价格走低背景下凯发k8娱乐官网入口✿ღ★ღ◈，规模企业随单适量备货✿ღ★ღ◈，带动库存周期有所延长✿ღ★ღ◈；PE管材企业原料库存则保持平稳✿ღ★ღ◈，原料价格低位运行加剧工厂观望情绪✿ღ★ღ◈，采购端严格贴合订单节奏执行凯发k8娱乐官网入口✿ღ★ღ◈。

　　订单层面✿ღ★ღ◈，农膜✿ღ★ღ◈、包装膜凯发k8娱乐官网入口✿ღ★ღ◈、管材✿ღ★ღ◈、中空制品均面临订单收缩压力✿ღ★ღ◈，农膜市场棚膜需求持续走弱✿ღ★ღ◈，地膜以招标订单为主✿ღ★ღ◈、社会需求匮乏✿ღ★ღ◈；包装膜各细分领域均显低迷✿ღ★ღ◈，食品包装采买保守✿ღ★ღ◈、工业包装外贸订单下滑✿ღ★ღ◈，叠加电商增速放缓✿ღ★ღ◈，快递包装需求同步承压✿ღ★ღ◈；管材受传统淡季拖累需求疲软✿ღ★ღ◈，中空制品核心应用领域订单缩减牧文人体✿ღ★ღ◈，各品类均存在新增订单跟进不足的共性问题✿ღ★ღ◈。

　　原料方面✿ღ★ღ◈：预计下期聚乙烯价格整体以止跌企稳为主✿ღ★ღ◈，伴随5-50元/吨的窄幅波动✿ღ★ღ◈，成本面油制与煤制支撑均有所减弱✿ღ★ღ◈，扬子石化凯发k8娱乐官网入口✿ღ★ღ◈！链条导轨✿ღ★ღ◈、中韩石化等多套装置计划重启且暂无新增检修计划k8凯发✿ღ★ღ◈，✿ღ★ღ◈，总产量预计环比增加凯发首页官网登录✿ღ★ღ◈，供应端压力有所抬升✿ღ★ღ◈，需求面虽下游各行业开工率预计小幅下滑✿ღ★ღ◈、出口订单乏力✿ღ★ღ◈，但原料价格连续下跌后牧文人体凯发k8娱乐官网入口✿ღ★ღ◈，节前工厂存在适量补货需求✿ღ★ღ◈，多因素共同作用下市场将迎来企稳态势✿ღ★ღ◈。其中LLDPE市场供需边际小幅好转✿ღ★ღ◈，不过市场情绪提振有限✿ღ★ღ◈，价格大概率稳中有跌✿ღ★ღ◈，巴斯夫湛江装置持续放量令供应端承压✿ღ★ღ◈，下游包装膜✿ღ★ღ◈、农膜开工进一步下滑✿ღ★ღ◈，终端补库意愿偏弱仅阶段性逢低补货✿ღ★ღ◈，叠加国际油价受地缘局势缓和✿ღ★ღ◈、圣诞节日氛围影响存小幅下跌预期✿ღ★ღ◈，且元旦临近生产企业与贸易商有主动降价去库意向✿ღ★ღ◈，下游工厂同步存在小幅备货需求✿ღ★ღ◈，市场整体将维持有成交但难改偏弱的运行节奏凯发k8娱乐官网入口✿ღ★ღ◈。

　　制品方面✿ღ★ღ◈：PE下游企业对后市原料价格心态呈现明显分歧✿ღ★ღ◈，农膜企业以震荡预期为主✿ღ★ღ◈，部分企业因供需支撑不足持看跌观点✿ღ★ღ◈；包装膜企业则以偏稳震荡判断为核心✿ღ★ღ◈，看跌与看涨预期并存✿ღ★ღ◈，整体对市场走势判断偏谨慎✿ღ★ღ◈。具体来看凯发k8娱乐官网入口✿ღ★ღ◈，农膜企业普遍认为终端需求表现平淡✿ღ★ღ◈，无明显利好支撑下短期原料价格以震荡为主✿ღ★ღ◈，部分企业受棚膜需求收缩✿ღ★ღ◈、地膜旺季未至影响✿ღ★ღ◈，预判原料存在小幅松动可能✿ღ★ღ◈。包装膜企业多数认为后市行情将回归区间震荡✿ღ★ღ◈，部分企业考量上游库存压力✿ღ★ღ◈、下游采买疲软等因素✿ღ★ღ◈，认为价格仍有下行空间✿ღ★ღ◈，另有少数企业依托刚需支撑及原油✿ღ★ღ◈、宏观面潜在利好✿ღ★ღ◈，看好原料价格短期小幅上行✿ღ★ღ◈。整体来看✿ღ★ღ◈，下周PE下游行业整体开工率预计小幅下滑✿ღ★ღ◈，各板块均面临偏弱运行压力✿ღ★ღ◈。其中棚膜需求进入收尾阶段牧文人体✿ღ★ღ◈，南北市场均无增长动力✿ღ★ღ◈，地膜旺季尚未启动✿ღ★ღ◈，订单与开工支撑不足✿ღ★ღ◈；包装膜基本面持续承压✿ღ★ღ◈，库存或进一步累积✿ღ★ღ◈，元旦前市场难有改善✿ღ★ღ◈，企业节前备货意愿低迷✿ღ★ღ◈；管材✿ღ★ღ◈、中空制品受假期临近✿ღ★ღ◈、新增订单不足及原料价格波动影响✿ღ★ღ◈，开工与采购端延续谨慎态势✿ღ★ღ◈，工厂均以按需补仓为主✿ღ★ღ◈，短期内行业弱势运行格局难有扭转凯发天生赢家一触即发✿ღ★ღ◈，✿ღ★ღ◈。（个人观点✿ღ★ღ◈，仅供参考）